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avexfreakのスイングトレード日記 > 気になる金融商品 > シカゴの日経平均先物（４）
2008年12月17日(水) 22:43 « 前の記事   次の記事 »

シカゴの日経平均先物（４）

シカゴの日経平均先物の円建てとドル建ての日経平均のスプレッドについては、これまで私は金利の違いによるものだと思っていました（読者の方からそれは違うというご指摘も頂いたのですが、理解できていませんでした）。

しかし、日米の金利差がなくなったにもかかわらず、やはりスプレッドは１８０ポイントくらいあるのでおかしいなと。
そこで調べてみると、以下のガイドを見つけました。

ドル建て円建て日経２２５株価指数先物をスプレッドするための拙速なガイド

非常に難解で、まだ完全に理解はできていませんが、

スプレッド＝為替（ドル円）のボラティリティ×指数のボラティリティ×為替と指数の相関×ＳＱまでの日数

と解説されています。

なるほどと思ったのは、円高と株高が連動する局面では、外国人は円建てに投資をしたいと思うので、円建てが高くなるという説明です。

例えば、１ドル１００円、指数１００００円の時に円建て購入して、

決済時に１ドル９０円、指数１１０００円になると、利益は１０００÷９０≒１１ドルとなります。

決済時に１ドル１１０円、指数９０００円になると、損失は１０００÷１１０≒９ドルとなります。

利益は円高で大きくなり、損失は円安で小さく済みます。
こういう局面では円建てでの投資が有利なので、円建ての方がドル建てよりも高くなるようです。

反対に、現在のように、円安と株高が連動する局面では、外国人はドル建てに投資をしたいと思うので、ドル建ての方が高くなります。

例えば、１ドル１００円、指数１００００円の時に円建て購入して、

決済時に１ドル１１０円、指数１１０００円になると、利益は１０００÷１１０≒９ドルとなります。

決済時に１ドル９０円、指数９０００円になると、損失は１０００÷９０≒１１ドルとなります。

利益は円安で小さくなり、損失は円高で大きくなってしまいます。

読者の方に教えて頂いて買ったオプションの本でも読んで全体を理解できるにしたいと思っています。

なお、理論面と実践面を同時に学習しようと、現在は、円建て買いドル建て売りのポジションを建てて観察しています。





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