ＣＦＤ取引

月曜日の大証の寄り付きはもう少し上ではないかと推測して土曜日の朝６時１５分ころに１０３５０円で買った日経２２５先物８枚（大証の４枚分）は、大証寄り付きの１０４０５円（先物ミニ）で全て利食い２２万円の利益になりました。

この海外市場の引け付近で、大証の寄り付きとのギャップを想定してポジションを建てた場合、原則として大証の寄り付きで決済するようにしています。
今日のような展開を見て、引けまで引っ張れば６４万円の利益になっていたなと考えることは結果論にすぎず、ほとんど無意味です。
なぜなら、「大証の寄り付きは今よりも上」と考えたことがポジションを取った理由なので、寄り付きで決済せずにポジションを継続した場合、それはポジションを取ったときに想定していない新たなリスクを取ることになってしまうからです。

ただし、寄り付き前に寄り底を想定してリスクを取ることを決めた場合に、例えば、逆指値１０３５０円以下売りという注文を入れて新たにリスクを取ることはありだと思います。

私も何回か建値と同値に逆指値を入れて、収益を伸ばすことを試みましたが、そもそも、シカゴの日経２２５終値と大証の寄り付きが今日のように６０円も乖離することは稀なので、せっかく想定通り高く（または安く）寄り付いたのに結局は同値で決済となってしまい利益をのがしてしまうことがほとんどでした。

反対に想定が外れて、逆にギャップを開けた場合は、必ず寄り付きで損切りをするようにしています。
このパターンでは、過去に同値で逃げようと指値を入れて粘ったせいで損失を拡大させたことが何度かあります。
これは、シカゴで１０３５０円の買いポジションを取ったところ、大証が１０３３０円で寄り付いたような場合に、１０３５０円に売り指値を入れて損失を避けようと粘ったところ、結局１０３５０円の売りは約定せずに、１０２５０円まで下落して損切りするようなケースを指します。

この行為は、ポジションを取る時に想定しているリスク（ギャップのリスク）を超えるリスク（寄り付き後の下落リスク）を新たに取る行為であり、ダメな見本のようなトレードだといえます。

９月４日のブログで書いた節税法の別バージョンを実践中です。

現在のポジションは、
日経２２５先物ミニ＠９９００円売り５０枚
CME日経２２５先物＠９９００円買い１０枚

CME日経２２５先物は×５００なので、これで買いと売りが同量になります。

１００円下落する毎に５０万円分総合課税の課税所得が減り、５０万円分先物の雑所得が増えます。
つまり自分にとって有利な税金の区分を変更したいわけです。

私の場合、先物は損失繰越があるので税率０％なので、このポジションで先物が１００円下落する毎に税金が１５万円～２０万円くらい減ります。

反対に先物が１００円上昇する毎に税金が１５万円～２０万円くらい増えます。

この節税法が微妙なのは、相場の方向が反対に行くと税金が増えるので、それなら普通に先物ミニを２０枚売っているのと変わらないのではないかということです。
たしかにその通りなのです。

それにしても、ＣＦＤの税金の総合課税はつらいのでなんとかならないですかね。

本日は祝日なので、ひまわりＣＦＤのＣＭＥ日経225先物-円建て（シカゴ）の手数料全額キャッシュバックキャンペーンの適用日なのでデイトレをしてみました。

ギャップダウンした後の下げ止まったところの９６５０円を買って９７００円で利食いました。
５万円の利益になりました。
通常は往復６０００円かかる手数料がかからないのは大きいです。

【ひまわり証券】のＣＦＤ取引で、今日から日経平均の指数ＣＦＤ取引ができるようになりました。

日本語名：日本株価指数
シンボル：NI225.I
取引時間：日本時間 09:01-翌00:30（15:30-16:30中断）
証拠金率：5％
スプレッド：12P～

今日観察してみたところ買いと売りのスプレッドが１２．１円開いていることが多いです。

手数料の観点からＣＭＥの日経２２５と比較すると以下のようになります。

日本株価指数
売買手数料：無料
スプレッド：１２．１円

ＣＭＥの日経２２５
売買手数料：往復で指数６円分相当
スプレッド：５円

ＣＭＥの日経２２５の手数料とスプレッドを足して１１円なので、日本株価指数のスプレッド１２．１円よりも有利です。
さらに、日本株価指数の方は金利もかかります。
現在のスプレッドだと取引コストの観点ではＣＭＥの日経２２５の方が有利なようです。

本日は、海外先物手数料半額キャンペーン中のカブドットコム証券でシカゴ日経２２５先物を取引してみました。
もち合いからの上放れを想定して、１０３６５円でかいを入れたのですが、下放れて１０３４０円で損切りとなりました。
手数料込みで２６９７４円の損失でした。

その後、下放れがだましとなり、反対に上放れて２２時３３分現在は１０４１０円になっています。

本日はひまわり証券のＣＦＤでダウ指数の取引をしていました。
５時間くらい、１００１５ドル～１００３０ドルの狭いレンジでのもち合いとなっていたので、もち合い下放れを期待してもち合い上限近くの１００２７ドルで売りを入れました（下のチャートの▽マークの所）。
その後期待通りに下放れたのですが、利食いをしないでポジションを維持していたところ、もち合い下放れはだましとなり、今度はもち合いを上に放れました。
１００３０ドルを超えたところで１００３１ドルで損切りしました（下のチャートの△マークの所）。
３時間粘って、マイナス８８００円のマイナスでした。

私がメインで使っているカブドットコム証券で１０月１５日からＣＭＥ日経225先物が取引できるようになります。
ひまわり証券のＣＦＤと比較すると、私が気になるのは以下の２点の差です。
ＣＭＥ日経225先物に関しては、手数料が低い点、証拠金が信託銀行で保全されている点においてカブドットコム証券の方が優れていると言えるでしょう。

カブドットコム証券
手数料：１枚（＝先物ミニ５枚分に相当）あたり９８７円
証拠金：信託銀行に預託

ひまわり証券
手数料：１枚（＝先物ミニ５枚分に相当）あたり１５００円
証拠金：万一破綻した場合は一般債権と同様に扱われる

私個人としては、ダウ先物はひまわり証券のＣＦＤ、ＣＭＥ日経225先物はカブドットコム証券と使い分けることになりそうです。

なお、2009年10月15日（木）～2009年11月30日（月）はカブドットコム証券で手数料半額キャンペーンをやっており、１枚あたりの手数料が４９３円になっているので夜間の日経２２５先物取引を試してみたい方にはおすすめです。

今日は雇用統計の結果でオーバーシュートすれば買いのチャンスがあると思ってＣＦＤ取引画面で日経２２５先物のチャートを見ていました。
雇用統計発表後に急落し、９５６０円をつけて反発してきたので９５８５円でシカゴ日経２２５先物（円建て）を２枚買い（チャートの△）、１時間半後に急落前の水準まで戻したので９６８０円で利食いました（チャートの▽）。
これで８９０００円の利益になりました。

最近の日本市場の日中の値動きはつまらないと感じて株からＦＸに転向される方が多いみたいですが、ＣＦＤはなかなか面白いですよ。

０時１８分現在ニューヨークのダウ平均は１４１ドル安の９５７０ドルと大幅下落。
それにより日経２２５先物は９８１５円まで下落しています。
感覚的にはダウと円高を考慮しても少し下げすぎの印象を受けます。
こういうケースで午前５時に早起きしてニューヨーク市場が引ける５時１５分（夏時間）まで観察してトレードをすると早起きは３文の得になるケースは結構あります。

つまり、ダウの下落率（厳密には前日比ではなく日本市場が引けてからの変動率）と比較して、日経２２５先物の下落率がかなり大きい場合、シカゴで買い、大証の寄り付きで売りという裁定（時間差があり厳密には裁定ではない）で儲けることが可能な場合があるのです。

もちろん、この反対のパターンもあります。
ダウの水準と為替の水準から見て日経２２５の水準が明らかに高すぎると感じるときはこれと反対に、シカゴで売り、大証の寄り付きで買います。
ただ昨年毎日のように５時に起きて体調を崩したのでなかなか実践できないのが残念です。

現在のポジション
コマツ（６３０１）売り２０００株
日経２２５連動ＥＴＦ（１３２１）売り３００株

ひまわりＣＦＤで、ＣＭＥ日経225先物-円建て（シカゴ）の手数料が全額キャッシュバックされるキャンペーンをしています。
普段は、大証日経225先物ラージ１枚分（ＣＭＥ日経225先物２枚分）往復６０００円の手数料がかかりますので、これが実質無料になるのは大きいです。
ひまわりＣＦＤを開設されている方は、祝日にデイトレをして過ごすのもいいかもしれませんね。

対象取引：日本の祝日20時～翌6時30分までの取引が対象
（11/1より冬時間に伴い7時30分までが対象）
対象日：
9月21日、22日、23日
10月12日
11月3日、23日
12月23日、31日

ひまわりＣＦＤで、ＣＭＥ日経225先物-円建て（シカゴ）の手数料が全額キャッシュバックされるキャンペーンをしています。
普段は、大証日経225先物ラージ１枚分（ＣＭＥ日経225先物２枚分）往復６０００円の手数料がかかりますので、これが実質無料になるのは大きいです。
ひまわりＣＦＤを開設されている方は、祝日にデイトレをして過ごすのもいいかもしれませんね。

対象取引：日本の祝日20時～翌6時30分までの取引が対象
（11/1より冬時間に伴い7時30分までが対象）
対象日：
9月21日、22日、23日
10月12日
11月3日、23日
12月23日、31日

昨晩９時ころダウ先物を見ると、おおよそ９１６０ドル～９１８０ドルの狭いレンジでのもち合いを形成していたので、これはレンジから放れた方向についていこうと考えていました。

しばらく値動きを見ていると、９１８０ドルの抵抗線を超えてきそうだったので９１７５ドルでまずは４枚買いました（上放れ期待買い）。
しかし、しばらくすると、下値支持線の９１６０ドルを割り込んだので、９１６０ドルで１回目の損切り（▲４万円）。
下放れたと判断して９１６０ドルで４枚ドテン売りしました（下放れを売り）。

その後９１３０ドル割れまであり、含み益で先ほどの損失も消えたのでしめしめと思っていたのですが、そこからなぜか急騰して、トレイリングストップを入れていた９１６５ドルで２回目の損切りになりました（▲２万円）。
この損切りは金額は小さいのですが、収支プラスからの転落だったのでへこみました。

その後、上値抵抗線となっていた９１８０ドルを超えてきたのでめげずに９１８０ドルで６枚買いを入れました（上放れを買い）。
しかし、またまた９１８０ドルを割り込んでしまい９１６０ドルで３回目の損切りとなりました（▲８万円）。

さらにめげずに、損切り直後に９１５５ドルで６枚ドテン売りを入れました（下放れを売り）。しかし、そこからまた９１８０ドルを超えてきて４度目の損切り（▲９万円）。

これでやめておけばいいものを、３時間以上翻弄されて、意地になっていたこともあり、９１８８ドルでドテン買い。しかも枚数は倍の１２枚。完全に負けパターンに入っています。

９２００ドルを超えることなく９１９０ドルを割れたあたりで、このトレードの負けを確信して反省ノートをつけていたら、やはり損切り価格の９１８０ドルに到達して、本日５回目損切り（▲９万円）。

午後９時から午前１時まで、ひらすら翻弄されて、３２万円溶かし、今月の収支もマイ転しました。
おそらくこの夏のワーストトレードです。しょぼ～ん。

今日の教訓１：ドテン買い（売り）は１回だけにしましょう。
今日の教訓２：負けている最中に損を取り返そうと枚数を増やすのはやめましょう。
今日の教訓３：ＣＦＤ取引はあまり頻繁に細かいトレードすると手数料が馬鹿にならない（上記の一連のトレードで手数料９６０ドル）

現在のポジション
ビックカメラ(3048)売り５０株　

ここ最近もダウ先物と日経２２５先物の連動性が高い状態は続いています。

４月上旬以降、現在に至るまで、おおむね

ダウ先物＋（１ドルの価格－９０）×１００≒日経２２５先物

が継続しています。

例えば、１ドルが９９円の場合、ダウ先物＋９００ポイントくらいが日経２２５先物の平均的な居場所となっています。

日中の値動きで上記からずれることがありますが、だいたい上記のあたりに落ち着いています。

今日の引けではダウ先物＋１０２０ポイント＝日経２２５先物となっていて、
１０００ポイントを超えてきました。

これまで為替の１００円と同様、１０００ポイントが壁になっていましたが、これを超えてくるかどうか注目しています。

前回の続きです。

私は、ドル建ての日経平均の取引為替リスクがあると思い、ドルをショートすることで為替リスクをヘッジしようとしました。
しかし、為替をヘッジしたつもりが、為替の損益は、全く別に発生してしまいました。
何が間違っていたのでしょうか。

私は、ＣＦＤ取引が差金決済であるということを見落としていたのです。
例えば、ドル建ての現物株を買う場合、ポジション全体に対して為替リスクを負うことになります。
しかし、差金決済の場合、
（決済値－建値）×売買単位×為替レートで損益が計算されます。
したがって、ポジションを保有している間の為替レートの変動リスクは負わないのです。
ドル建ての日経平均先物の売買単位は１単位あたり５ドルなので、
ドル建ての日経平均先物の損益は、
（決済値－建値）×５ドル×為替レートとなります。

つまり、先の例で、１ドル９０円のときにドル建ての日経平均先物９０００円を買って、決済時に１ドル１００円、ドル建ての日経平均先物が９０００円とすると、
損益は、（９０００－９０００）×５×１００＝０となります。

本日のポジション
wowow(4839)買い20株

私は、昨年まで、ドル建てのシカゴ日経平均先物を取引するにあたって、ドル建てのポジションだから為替リスクを取っているのだろうと勘違いをしていました。

私の頭の中では次のように考えていました。
１ドル９０円のときに日経平均９０００円＝１００ドルなので、ドル建ての日経平均を買うと買い値は１００ドル。

決済時に１ドル１００円、日経平均９０００円＝９０ドルとすると、ドル建ての日経平均の決済値は９０ドルになって１０ドル×１００円＝１０００円損失になるのだと。

つまり、ドル建ての日経平均の買いポジションを建てた場合、円安になると損失になり、円高になると利益になるのだと。

また、いくつかのサイトを調べたところ、ＣＭＥの円建ての日経平均先物とドル建ての日経平均先物の価格の差は日米の金利差によるものという解説もあり、ドルのショートポジションのコストが価格差なのだなと思っていました。

そこで、為替によって生じる損失をヘッジしながら円建とドル建てのペアトレードをしようと考えました。

そのように考えていた私は以下の取引を実践してみました。

そこで私が建てたポジションは以下の通り。

円建て日経平均先物（以下「ＮＫ円」と表示）＠８２００円買い１４枚
ドル建て日経平均先物（以下「ＮＫドル」と表示）＠８３９０売り１４枚
ドル＠９０．３０売り　６３万　

今から考えるととても恐ろしいことですが、そのときはこれで、為替リスクをヘッジした上でＮＫ円とＮＫドルのペアトレードを行った気になっていました。

このポジションを建ててみて、数時間後に為替が９１．３０円に動いた時点で、異常に気がつきました。

その時点では、

ＮＫＹ　８２８０円　で含み益が５６万円
ＮＫＤ　８４７０円　で含み損が５１万円
ドル　　９１．３０円で含み損が６３万円

「為替の分丸々損してる。あれおかしいぞ？？？」

後で分かったのですがこれは考え方が完全に間違っていました。

次回に続く

本日のポジション
wowow(4839)買い20株
KDDI(9433)買い6株
サイバー・コミュニケーションズ(4788)買い1株

私はＣＦＤ取引でダウ先物の取引をしていますが、ＣＦＤ取引の場合差金決済となっています。
差金決済は為替手数料と為替リスクの面ではメリットがあります。

もし差金決済でない取引の場合、ダウ先物を買う場合、円をドルに換えて、ドル建てでダウ先物を買うことになります。
そして、決済する際には、ドル建てのダウ先物を売却して、ドルを円に換えることになります。
この場合、往復で為替手数料がかかりますし、ポジションを保有している間の為替リスクを取ることになります。

ＣＦＤの差金決済の場合、
１単位当たりの収益は、（決済値－建値）×取引単位×決済時の為替レートで計算されます。

例えば、ダウ先物を８５００ドルで買い建てて９０００ドルで決済して、その時の為替レートが９０円だとすると、為替手数料を考慮する前の収益は、
（９０００－８５００）×５×９０円＝２２．５万円となります。

ドル資産を買い建てていますが、保有期間の為替変動リスクはありません。
決済時の為替レートがいくらかという点だけが収益に影響します。

また、為替手数料については、損益が発生した時点の為替レート（インターバンクの気配値）に手数料（ひまわりの場合は0.5％）を加算して日本円へと両替されることとなっています。

これは、どういうことかというと、上の例と言うと、収益が２５００ドルと確定した時点で、為替レートは９０円に手数料０．５％を引いた、８９．５５円で計算しますよということです。

つまり実際の受け取りは
（９０００－８５００）×５×８９．５５円＝２２万３８７５円
となります。
１１２５円は為替手数料で引かれたことになります。

差金決済ではない場合、往復でポジション全体に為替手数料がかかります。
仮に０．５％の為替手数料がかかるとすると、
８５００ドル×５×０．５％×９０＝１９１２５円
９０００ドル×５×０．５％×９０＝２０２５０円
合計で３９３７５円の手数料がかかってしまいます。

このように比較してみると差金決済により、ポジション全体に為替手数料がかからず、実際に発生した収益にだけ為替手数料がかかるというメリットがいかに大きいか分かると思います。